Undersøgelsen foretages af det amerikanske finanstilsyn (Securities and Exchange Commission) og er rettet mod en mistanke om, at en række indtægter på annoncesiden er blevet kunstigt opskrevet gennem "ukonventionelle" aftaler mellem 2000 og 2002.

Nyheden om undersøgelsen har ifølge BBC fuldstændigt overskygget, at selskabet er kommet med sit første overskud siden gennemførelsen af kæmpefusionen.

Undersøgelsen af AOL er dog stadig i sin indledende fase. SEC har samtidig indledt undersøgelse af ialt 12 investeringsbanker.